Niedrigzinsen – Belastung für Pensionszusagen

29.09.2020

Die anhaltenden Niedrigzinsen werden zum kaum kalkulierbaren Risiko für Mittelständler. Doch es gibt Möglichkeiten, sich von dieser Last zu befreien.

Es ist eine einst gut gemeinte Versorgungsleistung, die für viele Mittelständler zunehmend zur schweren Belastungsprobe wird: Je tiefer die Zinsen ( Niedrigzinsen ) fallen, desto mehr Kapital müssen deutsche Unternehmen aufbringen, um später ihre Pensionszusagen an die Mitarbeiter einhalten zu können. Geld, das ihnen an anderer Stelle fehlt.

Investitionen können nur unzureichend getätigt werden. Im schlimmsten Fall wird nach und nach sogar das Eigenkapital aufgezehrt, und es droht das Aus des Unternehmens „Die Risiken für die Unternehmen steigen enorm“, warnt Fikret Bektas, Leiter Spezialberatung Anlage-, Risiko- und Pension-Management bei der Deutschen Bank. Und derzeit deutet nichts darauf hin, dass sich die Zinssituation bald entspannen könnte.

Die Problematik im Detail: Anders als andere Instrumente der betrieblichen Altersversorgung wie Pensionsfonds oder Versicherungslösungen wirken Pensionszusagen direkt auf die Bilanz. Sie machen in Deutschland rund die Hälfte aller Leistungen aus der betrieblichen Altersversorgung aus. Die Niedrigzinsen machen die ursprüngliche Kalkulation für die Altersvorsorge der Mitarbeiter obsolet.

Erfahren Sie hier mehr zum Thema “betriebliche Altersvorsorge”
Die Rechnung ist einfach: Je niedriger der Zins, desto mehr Geld muss eine Firma zurücklegen, um den Kapitalbedarf zu decken. „Explodierende Rückstellungen reduzieren den Gewinn der Unternehmen, zumal die zusätzlich benötigten Mittel aus dem Cashflow gezahlt werden müssen und somit die Liquiditätslage der Unternehmen schwächen“, sagt Fikret Bektas.

Niedrigzinsen - das sagt Fikret Bektas dazu

Fikret Bektas
heutiger Geschäftsführer IMBD | CONSULTING
Institut für Mittelstandsberatung Deutschland

Damit nicht genug: Weil Rückstellungen auf der Passivseite der Firmenbilanz als Verbindlichkeit zu verbuchen sind, schmälern sie das Eigenkapital – und so die Bonität des Unternehmens. Das kann im Extremfall an die Existenz gehen.

Und während etwa die nach internationalen Regeln bilanzierenden Dax-Konzerne niedrige Zinsen bereits in ihren Bilanzen berücksichtigt haben, steht den meisten nach deutschem HGB-Recht bilanzierenden Mittelständlern das dicke Ende noch bevor.

Es geht um gigantische Beträge: Der Umfang der Pensionsverpflichtungen im Mittelstand liegt laut Angaben des Bundesverbands mittelständische Wirtschaft bei über 23 Milliarden Euro. „Viele Mittelständler kennen die Risiken, aber sie haben das Thema aufgrund niedriger Priorisierung im Alltagsgeschäft und mangels attraktiver Handlungsalternativen immer wieder vertagt“, sagt Deutsche Bank-Experte Bektas.

Im ersten Schritt ist es wichtig, die Pensionszusage inhaltlich zu prüfen. Möglicherweise können einfache Anpassungen bereits dazu führen, dass die Pensionsrückstellungen gesenkt werden können beziehungsweise eine weitere Steigerung verhindert werden kann. Im nächsten Schritt kommt es darauf an, das passende Finanzierungsprodukt für die Pensionszusage zu finden. Doch es gibt Auswege aus diesem Dilemma.

Auch kann eine Auslagerung der Pensionsverpflichtungen in vielen Fällen sinnvoll sein. Grundsätzlich kommen hierfür verschiedene Möglichkeiten in Frage, beispielsweise ein Pensionsfonds. Von einer Auslagerung profitiert das Unternehmen durch bessere Bilanzkennzahlen und ein stärkeres Rating.

Auch die späteren Rentenbezieher haben Vorteile: Schließlich wird ihre Vorsorge vom Unternehmen gekoppelt und ist durch eine Kapitalunterlegung vor einer Insolvenz noch besser geschützt. Zudem ist im Falle eines Unternehmensverkaufs ein deutlich höherer Preis zu erzielen.

Konkret können Mittelständler ihre Pensionsverpflichtungen etwa in die Deutsche Pensionsfonds AG auslagern, ein Joint Venture der Zurich Gruppe Deutschland und der Deutschen Bank. Damit sind die Pensionsverpflichtungen aus der Bilanz raus und das Unternehmen kann wieder in seine Zukunftsfähigkeit investieren.

Der Deutsche Pensionsfonds ist dabei deutlich günstiger als etwa eine Versicherungslösung. Risiken und Liquiditätsbedarf können zudem sehr genau berechnet werden.

Erschienen im Handelsblatt

Sie haben Fragen zum Thema? Kontaktieren Sie uns!

Verwendung von Cookies
Wir nutzen Cookies auf unserer Website. Einige von ihnen sind notwendig während andere uns helfen, diese Website und Ihre Erfahrung zu verbessern. Sie akzeptieren unsere Cookies, wenn Sie fortfahren diese Webseite zu nutzen.

Cookie-Einstellungen
Hier finden Sie eine Übersicht über alle verwendeten Cookies und Skripte. Sie haben die Möglichkeit folgende Kategorien zu akzeptieren oder zu blockieren.
Immer akzeptieren
Notwendige Cookies sind für die ordnungsgemäße Funktion der Website erforderlich. Diese Kategorie enthält nur Cookies, die grundlegende Funktionen und Sicherheitsmerkmale der Website gewährleisten. Diese Cookies speichern keine persönlichen Informationen.
NameBeschreibung
PHPSESSID
Anbieter - Typ Cookie Laufzeit Session
Analytische Cookies werden verwendet, um zu verstehen, wie Besucher mit der Website interagieren. Diese Cookies helfen bei der Bereitstellung von Informationen zu Metriken wie Besucherzahl, Absprungrate, Ursprung oder ähnlichem.
NameBeschreibung
Performance Cookies sammeln Informationen darüber, wie Besucher eine Webseite nutzen. Beispielsweise welche Seiten Besucher wie häufig und wie lange besuchen, die Ladezeit der Website oder ob der Besucher Fehlermeldungen angezeigt bekommen. Alle Informationen, die diese Cookies sammeln, sind zusammengefasst und anonym - sie können keinen Besucher identifizieren.
NameBeschreibung
_ga
Anbieter Google Inc. Typ Cookie Laufzeit 2 Jahre
_gid
Anbieter Google Inc. Typ Cookie Laufzeit 24 Stunden
Marketing Cookies werden für Werbung verwendet, um Besuchern relevante Anzeigen und Marketingkampagnen bereitzustellen. Diese Cookies verfolgen Besucher auf verschiedenen Websites und sammeln Informationen, um angepasste Anzeigen bereitzustellen.
NameBeschreibung
NID
Anbieter Google Inc. Typ Cookie Laufzeit 24 Stunden
SID
Anbieter Google Inc. Typ Cookie Laufzeit 24 Stunden
Sonstige Cookies müssen noch analysiert werden und wurden noch in keiner Kategorie eingestuft.
NameBeschreibung